Inflazione USA e BCE sotto i riflettori: CPI decisivo per la Fed

L’attenzione dei mercati resta concentrata sull’inflazione USA e sulle prossime mosse delle principali banche centrali. Dopo un indice dei prezzi alla produzione meno preoccupante del previsto, gli investitori attendono ora il CPI di agosto, dato potenzialmente decisivo per la riunione di settembre della Federal Reserve.

Nel frattempo, la BCE ha aumentato i tassi di interesse di 25 punti base, rafforzando la propria risposta alle nuove pressioni inflazionistiche provocate soprattutto dall’aumento dei prezzi energetici.

CPI USA: cosa si aspettano i mercati

Per il core CPI di agosto, che esclude le componenti più volatili come energia e alimentari, il consenso prevede un incremento dello 0,2% su base mensile, in linea con luglio.

Su base annua, l’inflazione core dovrebbe invece rallentare al 2,4%, il livello più basso da marzo 2021.

Tra i beni, automobili e prodotti tecnologici potrebbero esercitare pressioni al rialzo sui prezzi. Nei servizi, invece, dovrebbe proseguire il rallentamento della componente abitativa, parzialmente compensato dalla ripresa dei prezzi di hotel e biglietti aerei.

Le implicazioni per la Federal Reserve restano incerte. Citi ritiene che un dato in linea con le attese potrebbe essere sufficiente per lasciare i tassi invariati a settembre. Bank of America sottolinea invece che un’inflazione core vicina a un ritmo annualizzato del 2,9% potrebbe ancora giustificare un nuovo rialzo.

PPI USA sotto le attese nella componente core

Indicazioni contrastanti sono arrivate intanto dai prezzi alla produzione USA.

Il core PPI è aumentato dello 0,2% mensile, sotto il +0,3% previsto e in rallentamento rispetto a luglio. Il dato headline è invece salito dello 0,4%, portando l’inflazione alla produzione al 5,4% su base annua.

A pesare è stata soprattutto l’energia, con prezzi in aumento del 4,2% e un balzo del 24,1% per il diesel.

I prezzi dei servizi sono cresciuti appena dello 0,1%, anche se trasporti e logistica hanno registrato un incremento del 2,3%.

BCE alza i tassi al 2,50%

In Europa, la Banca Centrale Europea ha aumentato i tassi di 25 punti base, portando il tasso sui depositi al 2,50%.

Francoforte ha anche rivisto al rialzo le proprie stime sull’inflazione, sottolineando come lo shock energetico possa mantenere la crescita dei prezzi sopra il target più a lungo del previsto.

Per il 2027 l’inflazione headline è ora stimata al 2,5%, mentre per il 2028 è attesa al 2,1%. Anche le previsioni sull’inflazione core sono state aumentate rispettivamente al 2,6% e al 2,3%.

Migliorano invece le stime sul PIL: crescita dello 0,9% nel 2026 e dell’1,4% nel 2027.

La BCE continua comunque a evitare indicazioni precise sui prossimi interventi. Molto dipenderà dall’andamento dell’inflazione e soprattutto dei prezzi energetici, che nelle ultime settimane hanno spinto i mercati ad aumentare le probabilità di un ulteriore rialzo dei tassi.