A 255 $ le azioni Amazon sono un buon acquisto?

Dopo la forte accelerazione seguita alla trimestrale di luglio, le azioni Amazon hanno perso parte dello slancio. Il titolo aveva raggiunto un massimo intraday di 287,20 dollari il 3 agosto, mentre nelle ultime sedute si è riportato in area 255-260 dollari.

Dopo una correzione di circa l’11% è ora interessante chiedersi se Amazon sia tornata a prezzi interessanti per un investimento di lungo periodo.

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Una trimestrale più che solida

I fondamentali, almeno per il momento, continuano a sostenere la tesi rialzista.

Nel secondo trimestre 2026 Amazon ha registrato ricavi per 200,6 miliardi di dollari, in crescita del 20% su base annua, mentre l’utile operativo è salito del 43% raggiungendo 27,5 miliardi.

A impressionare è stata soprattutto AWS: il cloud di Amazon ha generato 42,2 miliardi di ricavi, con una crescita del 37%, la più elevata degli ultimi 18 trimestri.

Anche l’EPS di 5,75 dollari ha ampiamente superato le attese. Questo numero, tuttavia, va interpretato con prudenza: il risultato netto comprende infatti 53,4 miliardi di dollari di proventi pre-tax, principalmente legati alla rivalutazione dell’investimento in Anthropic.

Questo significa che il P/E trailing vicino a 20 volte, apparentemente molto basso rispetto agli standard storici di Amazon, rende il titolo più conveniente di quanto non sia realmente se osservato senza normalizzare gli utili.

Il vero problema di Amazon: quanto costa l’AI?

Il principale elemento di rischio riguarda proprio la corsa all’intelligenza artificiale.

Amazon ha portato le previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 a circa 220 miliardi di dollari, contro i 132 miliardi del 2025. Data center, chip proprietari e capacità computazionale per AWS stanno assorbendo enormi quantità di capitale.

Il risultato è evidente sul free cash flow: negli ultimi dodici mesi Amazon ha registrato un FCF negativo per 7,6 miliardi, contro un flusso positivo di 18,2 miliardi nello stesso periodo precedente. La società attribuisce il deterioramento principalmente alla crescita degli investimenti nell’AI.

È questo probabilmente il dato che il mercato continuerà a monitorare più attentamente.

Il punto è semplice: se AWS continuerà a crescere vicino agli attuali ritmi, gli investimenti potrebbero rivelarsi estremamente redditizi. Se invece la monetizzazione dell’AI dovesse rallentare, Amazon rischierebbe di ritrovarsi con una struttura di costi molto più pesante.

Amazon è sottovalutata a 255 dollari?

Secondo i dati di InvestingPro, il Fair Value è intorno a 273 dollari. A quota 255 dollari significherebbe un potenziale rialzo di circa il 7%: interessante, ma certamente non sufficiente per parlare di titolo fortemente sottovalutato.

Wall Street appare più ottimista. Il consensus raccolto da MarketBeat indica un target medio di circa 323 dollari, equivalente a un potenziale superiore al 25% rispetto alle quotazioni recenti.

La correzione ha quindi migliorato il rapporto rischio/rendimento, ma Amazon non sembra ancora un’occasione evidente basandosi esclusivamente sulla valutazione.

A 255 dollari conviene comprare Amazon?

A questi livelli Amazon appare più interessante rispetto ai massimi di agosto, soprattutto per chi ragiona con un orizzonte di almeno 2-3 anni.

AWS sta accelerando, advertising continua a crescere e l’AI può aprire nuove fonti di ricavo e migliorare l’efficienza dell’intero gruppo.

Il prezzo da pagare è però un periodo caratterizzato da investimenti enormi e free cash flow sotto pressione.

A 255 dollari Amazon può quindi rappresentare un buon punto di ingresso di lungo periodo, ma più che un titolo “a sconto” sembra oggi una società di altissima qualità acquistabile a una valutazione ragionevole. Per chi cerca invece un margine di sicurezza maggiore, eventuali discese verso livelli inferiori potrebbero offrire un rapporto rischio/rendimento ancora più interessante.

La prossima trimestrale, attesa a fine ottobre, sarà soprattutto un test sulla capacità di AWS di mantenere gli attuali ritmi di crescita e sulla sostenibilità dell’enorme piano di investimenti nell’AI.

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