Al via la stagione delle trimestrali: focus sulle principali banche americane

La stagione delle trimestrali statunitensi entra nel vivo martedì. Prima dell’apertura di Wall Street, cinque tra i maggiori istituti bancari degli Stati Uniti pubblicheranno i risultati del secondo trimestre: JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs e Bank of America.

Le loro performance offriranno indicazioni preziose non solo sullo stato di salute del settore bancario, ma anche sull’economia americana, sui consumi delle famiglie e sull’impatto della politica monetaria della Federal Reserve.

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I tre indicatori che guideranno la reazione dei mercati

Nonostante ogni banca presenti caratteristiche differenti, gli investitori concentreranno l’attenzione soprattutto su tre elementi:

• il margine di interesse (Net Interest Income – NII), ovvero la differenza tra gli interessi incassati sui prestiti e quelli pagati sui depositi;
• gli accantonamenti per perdite su crediti, fondamentali per valutare la qualità del credito e la solidità dei consumatori;
• i ricavi provenienti dalle attività di investment banking e trading, particolarmente rilevanti per gli istituti più esposti ai mercati finanziari.

JPMorgan Chase: il punto di riferimento del settore

Essendo la maggiore banca statunitense per dimensioni, JPMorgan rappresenta tradizionalmente il principale indicatore dello stato di salute dell’intero comparto.

Nel primo trimestre l’istituto ha registrato utili in crescita del 13% rispetto all’anno precedente, sostenuti sia dall’espansione del margine di interesse sia dagli ottimi risultati ottenuti nelle attività di investment banking e trading.

Gli analisti attendono soprattutto eventuali revisioni delle previsioni sul NII per l’intero esercizio e l’andamento delle insolvenze sulle carte di credito, considerate un importante termometro della capacità di spesa delle famiglie americane.

Wells Fargo punta sulla crescita dei ricavi da interessi

Tra i grandi gruppi bancari, Wells Fargo rimane quello maggiormente dipendente dall’attività tradizionale di raccolta e concessione di prestiti.

Per questo motivo l’evoluzione dei tassi d’interesse continua ad avere un impatto determinante sui risultati della banca. Dopo la rimozione del limite imposto dalla Federal Reserve alla crescita del bilancio, l’istituto può tornare ad aumentare prestiti e depositi.

I risultati trimestrali permetteranno di capire quanto rapidamente questa nuova fase si stia traducendo in una crescita concreta dei ricavi.

Citigroup: continua il piano di rilancio

Citigroup prosegue il percorso di ristrutturazione avviato dal management negli ultimi anni.

Dopo un primo trimestre caratterizzato da un incremento del fatturato e da un miglioramento della redditività, il mercato vuole verificare se il processo di rilancio stia continuando.

Particolare attenzione sarà riservata agli accantonamenti per perdite su crediti. Essendo uno dei principali emittenti di carte di credito negli Stati Uniti, Citigroup rappresenta infatti un osservatorio privilegiato sulla situazione finanziaria dei consumatori. Un eventuale aumento delle riserve potrebbe indicare un peggioramento della qualità del credito.

Goldman Sachs: il mercato guarda al ritorno delle operazioni straordinarie

Goldman Sachs resta la banca maggiormente esposta alle attività di investment banking.

Le commissioni derivanti da fusioni e acquisizioni, quotazioni in Borsa e raccolta di capitale rappresentano una parte fondamentale dei ricavi del gruppo, insieme all’attività di trading.

Dopo un primo trimestre particolarmente positivo, gli investitori vogliono capire se la ripresa delle operazioni straordinarie stia proseguendo anche nel secondo trimestre, confermando un miglioramento del contesto finanziario globale.

Bank of America beneficia di tassi ancora elevati

Grazie a un’enorme base di depositi a basso costo, Bank of America è tra gli istituti che maggiormente beneficiano di uno scenario caratterizzato da tassi d’interesse elevati.

La banca continua inoltre a registrare una crescita della clientela retail e mantiene una politica di remunerazione degli azionisti attraverso dividendi e riacquisti di azioni proprie.

Le nuove indicazioni sul margine di interesse saranno probabilmente il dato più osservato dagli analisti, poiché consentiranno di valutare gli effetti di una politica monetaria restrittiva destinata a durare più a lungo del previsto.

Perché queste trimestrali saranno decisive

Oltre ai risultati del secondo trimestre, ciò che interesserà maggiormente il mercato saranno le prospettive fornite dai management delle banche.

La Federal Reserve continua infatti a mantenere i tassi su livelli elevati e, almeno nel breve periodo, non sembrano profilarsi tagli significativi del costo del denaro. Questo scenario favorisce i ricavi derivanti dall’attività di credito, ma aumenta anche il rischio di un deterioramento della qualità dei prestiti.

Per questo motivo gli investitori analizzeranno con attenzione sia le indicazioni sull’evoluzione del margine di interesse sia l’andamento degli accantonamenti per perdite su crediti. Un incremento consistente di questi ultimi potrebbe rappresentare il primo segnale di difficoltà per famiglie e imprese, mentre una crescita stabile del NII accompagnata da un credito ancora solido rafforzerebbe la fiducia sulla tenuta del settore bancario nei prossimi trimestri.

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