Perché TSMC potrebbe essere una delle scommesse più solide dell’AI

Ogni segmento del settore AI è affollato da aziende che cercano di conquistare quote di mercato: chip, cloud computing, data center, infrastrutture e software.

Per gli investitori questo significa una cosa molto semplice: scegliere il titolo giusto è sempre più difficile.

Chi vuole investire nei semiconduttori dedicati all’intelligenza artificiale oggi ha davanti numerose alternative: NVIDIA continua a dominare il mercato delle GPU AI, ma aziende come Advanced Micro Devices e Broadcom stanno aumentando la pressione competitiva.

Anche i grandi colossi cloud si stanno muovendo rapidamente, con Amazon, Alphabet e Microsoft che stanno sviluppando chip proprietari per ridurre la dipendenza dai fornitori esterni.

Nel frattempo emergono nuove realtà specializzate nell’hardware AI, mentre il settore dei data center continua ad attirare investimenti enormi grazie alla crescita della domanda computazionale.

Insomma, il mercato è pieno di contendenti. Quindi su quale azienda puntare?

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C’è un’azienda che occupa una posizione unica

In mezzo a questa competizione serrata, esiste però una società che gode di un vantaggio estremamente difficile da replicare: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, meglio conosciuta come TSMC.

A differenza di Nvidia o AMD, TSMC non progetta chip propri. Il suo business consiste nel produrre semiconduttori sviluppati da altre aziende.

Ed è proprio questo modello a renderla centrale nell’intero ecosistema tecnologico.

Il cuore produttivo dell’industria AI

TSMC è oggi il più grande produttore di chip conto terzi al mondo.

Molte delle aziende più importanti del settore tecnologico si affidano alle sue fabbriche per realizzare processori avanzati, inclusi chip AI di nuova generazione.

Tra i suoi clienti figurano nomi come: Nvidia, Apple, Qualcomm, Broadcom ed Intel.

Questo significa che, indipendentemente da quale azienda vinca la corsa all’AI, c’è un’elevata probabilità che i chip vengano comunque prodotti da TSMC.

Crescita trainata dall’intelligenza artificiale

Negli ultimi anni la domanda di chip ad alte prestazioni è aumentata in modo impressionante.

L’esplosione dell’intelligenza artificiale generativa ha accelerato la richiesta di semiconduttori sempre più potenti ed efficienti, e TSMC si trova in una posizione privilegiata per beneficiare di questa tendenza.

I risultati finanziari recenti mostrano chiaramente questa crescita:

• aumento consistente dei ricavi;
• margini di profitto molto elevati;
• forte domanda di chip avanzati;
• crescente peso del segmento high-performance computing.

Una parte sempre maggiore del fatturato dell’azienda proviene infatti dalla produzione di chip a 3nm e 5nm, tecnologie considerate tra le più avanzate disponibili oggi sul mercato.

Numeri da leader globale

I dati più recenti rafforzano ulteriormente la tesi rialzista su TSMC.

Il titolo scambia a circa 415,72 dollari nel pre-market del 27 maggio 2026, a meno del 2% dal massimo storico di 421,97 dollari. Ancora più impressionante è la performance annuale: +110,6% negli ultimi dodici mesi.

Ma ciò che colpisce davvero non è soltanto il rally del titolo, quanto la qualità dei fondamentali finanziari.

TSMC continua infatti a mostrare metriche operative che pochi competitor riescono ad avvicinare:

• margine netto del 44,6%;
• crescita ricavi 2025 del 31,6%;
• crescita attesa 2026 del 36,2%;
• ROE del 35,4%;
• ROIC del 28,2%.

Questi numeri riflettono diversi fattori chiave:

• leadership tecnologica nei processi produttivi;
• forte potere di prezzo;
• domanda AI in continua espansione;
• vantaggio competitivo nella produzione avanzata.

Secondo diverse stime di settore, la capacità produttiva a 2nm potrebbe registrare un CAGR vicino al 70% dal 2026, elemento che potrebbe consolidare ulteriormente il dominio tecnologico dell’azienda.

Inoltre, le partnership strategiche con aziende come AMD e altri grandi clienti AI contribuiscono a rafforzare la posizione di TSMC all’interno della filiera globale dei semiconduttori.

La valutazione è davvero troppo alta?

Una delle principali domande che gli investitori si pongono riguarda la valutazione del titolo.

TSMC tratta su multipli importanti:

• P/E trailing: 25,6x;
• EV/EBITDA: 15,5x;
• Price/Book: 8,0x.

A prima vista possono sembrare valori elevati, soprattutto considerando che il titolo si trova vicino ai massimi storici.

Tuttavia, il dato probabilmente più interessante è il PEG ratio pari a 0,52.

In genere, un PEG inferiore a 1 suggerisce che la crescita degli utili potrebbe giustificare la valutazione corrente. In altre parole, il mercato sta pagando multipli elevati, ma supportati da una crescita molto forte degli utili e dei ricavi.

Secondo i dati di InvestingPro, il fair value stimato per TSMC è di circa 419,20 dollari, molto vicino alle quotazioni attuali, mentre il target medio degli analisti si posiziona a 467,84 dollari, implicando un potenziale upside vicino al 14%.

Il vero vantaggio competitivo di TSMC

La forza di TSMC non deriva soltanto dalla scala produttiva, ma soprattutto dalla complessità tecnologica necessaria per raggiungere i suoi livelli di produzione.

Costruire impianti in grado di produrre chip avanzati richiede investimenti enormi, anni di ricerca e competenze altamente specializzate.

Per questo motivo, pochissime aziende al mondo riescono davvero a competere allo stesso livello.

Anche società come Intel stanno cercando di espandere il proprio business nel settore foundry, ma recuperare il vantaggio accumulato da TSMC non sarà semplice.

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