La Germania torna a crescere: 3 azioni nel radar del WarrenAI per il Q4

La Germania torna a dare segnali di vita. Dopo anni difficili per la principale economia europea, gli ultimi indicatori macroeconomici stanno iniziando a mostrare un quadro decisamente più incoraggiante.

L’indice Ifo sul clima economico tedesco è salito a 89,9 punti a settembre, contro gli 88,8 di agosto e sopra le attese del mercato ferme a 89,0. Sia la valutazione della situazione corrente sia le aspettative delle imprese sono migliorate, portando l’indicatore al livello più alto da oltre tre anni.

Un segnale che non arriva isolato. Il PMI composito tedesco è balzato a 53,8 punti a settembre dai 51,8 di agosto, registrando la crescita più forte dell’attività privata da ottobre 2025. Particolarmente importante il ritorno in espansione dei servizi, con il relativo PMI salito da 49,7 a 52,9.

Anche le principali istituzioni economiche tedesche hanno recentemente rivisto al rialzo le previsioni, stimando una crescita del PIL dell’1,3% nel 2026, rispetto allo 0,6% previsto in primavera. La ripresa resta comunque fragile: investimenti e consumi privati rimangono deboli e gli elevati costi energetici continuano a rappresentare un freno.

In questo scenario, abbiamo chiesto a WarrenAI di InvestingPro quali azioni tedesche potrebbero presentare opportunità interessanti nell’ultimo trimestre dell’anno e questa è stata la risposta.

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Nemetschek: il software tedesco rimasto indietro

Tra i titoli individuati, Nemetschek presenta probabilmente la situazione più interessante sul fronte delle valutazioni.

Secondo InvestingPro, il titolo mostra un Fair Value upside del 47,3%, mentre il target medio degli analisti implica un potenziale rialzo del 40,6%.

La società è uno dei principali player internazionali nel software BIM e CAD dedicato all’industria delle costruzioni. Nonostante fondamentali ancora solidi, il titolo registra un calo del 33,2% da inizio anno.

Qualcosa, però, potrebbe già stare cambiando: negli ultimi tre mesi Nemetschek ha recuperato circa il 13,6%, mentre un RSI a 52,4 mantiene il titolo lontano da condizioni di ipercomprato.

Zalando: la scommessa sul ritorno dei consumi

Situazione completamente diversa per Zalando, che WarrenAI identifica come possibile value play sull’e-commerce europeo.

Il dato più interessante è il P/E forward di appena 12,7 volte, nettamente inferiore al multiplo trailing, mentre il target degli analisti indica un upside potenziale del 58,6%.

Il mercato sembra quindi scontare un deciso recupero degli utili. Il problema rimane il momentum: Zalando perde circa l’11,3% negli ultimi tre mesi.

Per invertire la tendenza servirà probabilmente un catalizzatore, come indicazioni migliori dai prossimi risultati oppure segnali più convincenti di ripresa dei consumi europei.

TKMS: puntare ancora sulla difesa europea?

Il terzo titolo segue invece uno dei trend più forti del mercato europeo: TKMS, specializzata nella cantieristica navale e nei sistemi militari.

Il titolo guadagna circa il 28,8% da inizio anno e il 17% nell’ultimo trimestre. Una performance che ha inevitabilmente alzato le valutazioni, con un P/E forward vicino a 40 volte.

Non siamo quindi davanti a un titolo value, ma a una scommessa sulla prosecuzione della crescita degli investimenti europei nella difesa.

Nonostante il rally, il Fair Value di InvestingPro indica ancora un upside del 15,5%, mentre il target degli analisti suggerisce un potenziale del 29,4%.

La ripresa tedesca può diventare un catalizzatore?

I dati di settembre non sono ancora sufficienti per parlare di una Germania definitivamente uscita dalla fase di debolezza. Tuttavia, la contemporanea accelerazione di Ifo e PMI rappresenta uno dei segnali più convincenti degli ultimi mesi.

Se il miglioramento dovesse proseguire nel quarto trimestre, anche il mercato azionario tedesco potrebbe iniziare a beneficiare di aspettative macroeconomiche meno pessimistiche.

Ed è proprio in questo contesto che titoli rimasti indietro come Nemetschek e Zalando, insieme a società esposte a trend strutturali come TKMS, potrebbero diventare particolarmente interessanti da monitorare.

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