Bond sotto pressione: petrolio, inflazione e banche centrali agitano i mercati

I mercati obbligazionari tornano sotto pressione: i rendimenti salgono rapidamente mentre petrolio, tensioni geopolitiche e nuove aspettative sui tassi rimettono in discussione lo scenario di tagli imminenti.

Stati Uniti: rendimenti in forte rialzo su tutta la curva

Il rendimento del Treasury decennale USA è salito al 4,442%, segnando il balzo giornaliero più ampio da fine marzo.

Federal Reserve

A guidare il movimento è stata la crescente preoccupazione per un possibile deterioramento della tregua tra Stati Uniti e Iran, che ha fatto impennare il prezzo del petrolio e riacceso i timori di inflazione.

Anche il resto della curva si è mosso al rialzo:

• Titolo a 30 anni oltre il 5%, ai massimi da luglio
• Treasury a 2 anni al 3,962%, particolarmente sensibile alle aspettative sui tassi

Secondo il CME Group (FedWatch Tool), il mercato sta cambiando rapidamente idea:

• Tagli dei tassi sempre meno probabili nel breve
• Crescono invece le aspettative di rialzi nel 2026

Debito USA: il Tesoro accelera sulla raccolta

Il Tesoro americano ha aggiornato le sue stime:

• 189 miliardi $ di emissioni nel secondo trimestre (contro 109 previsti)
• 671 miliardi $ attesi nel terzo trimestre

Gli investitori guardano ora al prossimo annuncio sulle aste:

• Emissioni previste stabili a 125 miliardi $
• Suddivise tra titoli a 3, 10 e 30 anni

Tuttavia, cresce l’attenzione su un possibile aumento dell’offerta nei prossimi anni, complice il peso dei deficit federali.

Europa: rendimenti in salita e tensioni sulla BCE

Anche in Europa i costi di finanziamento sono aumentati, mentre il mercato scommette su una linea più aggressiva della Banca Centrale Europea.

• Bund tedesco a 10 anni al 3,092%
• Titoli italiani (BTP) al 3,933%
• Spread stabile intorno a 84 punti base

I money market prezzano:

• 85% di probabilità di rialzo tassi già a giugno
• Fino a tre aumenti nel 2026

Diversi membri della BCE hanno segnalato che l’inflazione, alimentata dall’energia, potrebbe diventare più persistente del previsto.