L’AI prova a ripartire: CoreWeave rassicura sui finanziamenti, Anthropic prepara una maxi IPO

Il trade sull’intelligenza artificiale ha provato a rialzare la testa dopo settimane di forte volatilità, sostenuto soprattutto dal rimbalzo delle società che forniscono capacità di calcolo e infrastrutture cloud.

A guidare il recupero è stata CoreWeave, che ha pubblicato una trimestrale migliore delle attese, alzato la guidance e soprattutto cercato di rispondere alla domanda che negli ultimi mesi ha preoccupato maggiormente Wall Street: come finanziare un’espansione così capital intensive senza ricorrere continuamente a nuovo capitale?

CoreWeave: ricavi +168% e backlog a 132,5 miliardi

Nel terzo trimestre CoreWeave ha registrato ricavi per 3,66 miliardi di dollari, in crescita del 168% su base annua, mentre il backlog ha raggiunto 132,5 miliardi di dollari. La società ha inoltre alzato la guidance sui ricavi 2026 a 13-13,3 miliardi.

La domanda continua a superare ampiamente la capacità disponibile, ma il vero elemento osservato dal mercato riguarda il finanziamento.

CoreWeave prevede di ricevere circa 9 miliardi di dollari tra anticipi e depositi dei clienti nei prossimi tre mesi, oltre a utilizzare asset financing, credito dei fornitori e flussi di cassa operativi.

Il management stima così di dover raccogliere meno di 5 miliardi di nuovo capitale a livello della capogruppo fino al 2027, escludendo la necessità di ricorrere a debito unsecured per tale importo.

Quasi 10 miliardi senza nuovo CapEx?

Anche il quadro commerciale resta favorevole.

Secondo il management, circa 300.000 GPU i cui contratti scadranno tra 2027 e 2028 potranno essere riaffittate a nuovi clienti.

Con i prezzi attuali, questi rinnovi potrebbero generare quasi 10 miliardi di dollari di ricavi aggiuntivi senza richiedere nuovi investimenti infrastrutturali, migliorando significativamente il ritorno sul capitale già impiegato.

Resta però il tema del debito: a fine settembre CoreWeave aveva circa 46,9 miliardi di dollari di indebitamento complessivo, mentre il CapEx trimestrale ha raggiunto 14,5 miliardi.

Anthropic prepara una delle IPO più grandi di sempre

Segnali positivi arrivano anche dal mercato delle IPO AI.

La forte domanda per l’offerta di Anthropic, sviluppatore di Claude, sta confermando l’interesse degli investitori per il settore.

Le condizioni più recenti indicano una valutazione nell’ordine di 1,3 trilioni di dollari su base diluita, inferiore alle ipotesi iniziali da 1,5 trilioni, ma comunque eccezionale. L’offerta potrebbe raccogliere oltre 60 miliardi di dollari direttamente e avvicinarsi ai 90-100 miliardi considerando opzioni aggiuntive e investitori strategici.

OpenAI supera i 10 miliardi di ricavi trimestrali

Anche OpenAI continua a crescere rapidamente.

Secondo Bloomberg, ripreso da TechCrunch, i ricavi trimestrali hanno superato per la prima volta 10 miliardi di dollari, circa il 50% in più rispetto ai 6,7 miliardi del trimestre precedente.

La valutazione dell’ultima raccolta di capitale si è però fermata a 1,25 trilioni di dollari, sotto le ambizioni iniziali, segnale che gli investitori continuano a credere nell’AI ma stanno diventando più sensibili al prezzo.

Il messaggio per Wall Street è quindi diverso rispetto a pochi mesi fa: la domanda di capacità AI resta fortissima, ma non basta più crescere. Il mercato vuole capire chi riuscirà a finanziare data center, GPU e infrastrutture senza distruggere free cash flow o diluire continuamente gli azionisti.