Trimestrali USA: Tesla e Meta battono le attese, ma l’AI pesa sui conti

Nuova tornata di trimestrali USA con Tesla, Meta Platforms e IBM protagoniste. Tutte e tre le società hanno riportato utili superiori alle attese, ma il mercato guarda soprattutto alla qualità della crescita e alla quantità di capitale necessaria per sostenere gli investimenti nell’intelligenza artificiale.

Meta continua a spendere cifre enormi per infrastrutture e AI, mentre Tesla accelera su robotica e guida autonoma. IBM, invece, conferma una crescita più moderata ma accompagnata da una forte generazione di cassa.

Tesla supera le attese, ma i margini restano sotto pressione

Tesla ha chiuso il terzo trimestre 2026 con ricavi per 28,05 miliardi di dollari, sostanzialmente invariati rispetto allo stesso periodo dello scorso anno.

L’EPS adjusted ha raggiunto 0,48 dollari, superando i 0,44 dollari previsti dal mercato.

Più debole però la redditività operativa. L’operating income è crollato del 56% su base annua a 718 milioni di dollari.

La sorpresa positiva è arrivata dal free cash flow, pari a 1,53 miliardi di dollari, contro aspettative che indicavano un flusso negativo per quasi 5 miliardi.

Tesla ha inoltre ridotto la guidance sugli investimenti annuali da 25 a 20 miliardi di dollari.

Sul fronte tecnologico, gli abbonamenti attivi al Full Self-Driving sono cresciuti del 67% a 1,74 milioni. La società ha inoltre avviato la produzione di robot umanoidi Optimus di qualità commerciale a Fremont, mentre il Tesla Semi è entrato nella fase di produzione su larga scala.

Tesla e SpaceX valutano una possibile fusione

Tra le novità più rilevanti emerge anche la creazione, da parte di Tesla e SpaceX, di comitati speciali indipendenti incaricati di valutare una possibile fusione.

Per il momento non si tratta di un’operazione definita, ma il tema potrebbe diventare particolarmente importante per gli investitori considerando la crescente convergenza tra AI, robotica, infrastrutture e attività spaziali nelle società controllate da Elon Musk.

Musk ha ribadito l’obiettivo di arrivare a circa 5 milioni di veicoli prodotti ogni anno entro il 2030.

Meta corre con la pubblicità, ma il CapEx esplode

Numeri molto forti anche per Meta Platforms.

I ricavi sono aumentati del 26% su base annua a 64,6 miliardi di dollari, sopra i 63,33 miliardi previsti, mentre l’EPS ha raggiunto 3,83 dollari contro i 3,57 attesi.

Il vero punto di attenzione resta però la spesa.

Gli investimenti trimestrali sono saliti a 34,9 miliardi di dollari, contribuendo a portare il free cash flow in territorio negativo per 2,1 miliardi.

Meta ha ristretto la guidance annuale sul CapEx a un intervallo compreso tra 135 e 145 miliardi di dollari, confermando quanto l’espansione nell’intelligenza artificiale stia diventando capital intensive.

Per il quarto trimestre la società prevede ricavi compresi tra 73 e 76 miliardi di dollari.

IBM cresce e genera più cassa

Risultati solidi anche per IBM, che ha riportato ricavi in aumento del 5% a 17,1 miliardi di dollari, sopra i 16,82 miliardi attesi.

L’EPS adjusted è cresciuto dell’11% a 2,95 dollari.

Il software si è confermato il segmento più dinamico, con ricavi in aumento dell’8% a 7,8 miliardi, mentre l’infrastruttura è cresciuta del 4%.

Particolarmente positivo il free cash flow, salito a 3,03 miliardi di dollari, oltre le attese.

IBM ha confermato per l’intero anno una crescita dei ricavi a cambi costanti compresa tra il 4% e il 5%.

Le trimestrali mostrano quindi ancora una volta due facce del boom AI: la crescita resta forte, ma per Tesla e soprattutto Meta il mercato dovrà valutare sempre più attentamente quanto capitale sarà necessario trasformare gli investimenti in nuovi profitti.