Marvell alla prova della trimestrale: il rally può continuare?

Marvell Technology pubblicherà questa sera, dopo la chiusura di Wall Street, i risultati del secondo trimestre dell’anno fiscale 2027. La conference call è prevista alle 22:45 italiane e potrebbe determinare la direzione del titolo nelle prossime settimane.

Marvell arriva all’appuntamento dopo un rialzo superiore al 228% negli ultimi dodici mesi, sostenuto dalla crescita degli investimenti nell’intelligenza artificiale, dalla domanda proveniente dai data center e dal recente accordo con Google. La trimestrale dovrà quindi dimostrare che il rally è supportato da fondamentali capaci di continuare a migliorare.

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Cosa aspettarsi dalla trimestrale Marvell

Il consensus prevede ricavi per circa 2,71 miliardi di dollari, in aumento del 35% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, e un utile rettificato di 0,93 dollari per azione.

Le stime sono sostanzialmente allineate alla guidance aziendale, che indica ricavi per 2,7 miliardi, con una variazione possibile del 5%, un EPS GAAP di 0,37 dollari e un utile adjusted di 0,93 dollari.

Nel trimestre precedente Marvell aveva registrato ricavi record per 2,418 miliardi, in crescita del 28%, e un EPS rettificato di 0,80 dollari. Il segmento data center aveva generato 1,83 miliardi, crescendo del 27% e rappresentando il 76% del fatturato complessivo. (Risultati del primo trimestre Marvell)

Il CEO Matt Murphy aveva inoltre previsto un’accelerazione della crescita in ogni trimestre dell’esercizio 2027. Per confermare questa promessa non basterà rispettare le attese: serviranno risultati vicini alla parte alta della guidance e previsioni ancora più ambiziose per il trimestre in corso.

Il contributo di Google arriverà più avanti

Una delle ragioni alla base dell’ultima accelerazione del titolo è l’accordo siglato con Google per lo sviluppo di semiconduttori personalizzati collegati all’ecosistema TPU, compresi acceleratori per l’inferenza AI e controller di memoria, storage e networking.

Gli effetti dell’intesa, tuttavia, non saranno ancora visibili nei risultati del secondo trimestre. Google ha ricevuto un warrant per acquistare fino a 58,97 milioni di azioni Marvell a 206,58 dollari. Gran parte delle azioni maturerà attraverso 240 tranche, ognuna legata a 500 milioni di dollari di ricavi generati dagli acquisti effettuati dal terzo trimestre fiscale 2027 fino al 2033. (Documento depositato alla SEC)

L’accordo potrebbe teoricamente produrre fino a 120 miliardi di dollari di vendite, ma gli acquisti di Google sono discrezionali. Inoltre, il pieno esercizio del warrant comporterebbe una diluizione vicina al 7%.

La guidance rappresenterà quindi il vero banco di prova. Indicazioni precise sui tempi di avvio della produzione e sul possibile contributo di Google potrebbero sostenere nuove revisioni al rialzo delle stime.

Cosa serve per far continuare il rally?

Per permettere al titolo Marvell di proseguire la corsa potrebbero essere necessari:

• ricavi superiori ai 2,71 miliardi attesi;
• un EPS adjusted oltre 0,93 dollari;
• una crescita del segmento data center superiore al 27%;
• una guidance trimestrale capace di confermare l’accelerazione dei ricavi;
• maggiore visibilità sulla collaborazione con Google;
• margini stabili nonostante l’espansione degli investimenti.

Risultati semplicemente in linea potrebbero invece deludere il mercato, soprattutto considerando quanto il titolo è già salito.

Una valutazione che aumenta il rischio di correzione

Marvell quota intorno ai 245 dollari, contro un minimo annuale di 61,44 dollari, e presenta una capitalizzazione superiore a 214 miliardi.

Secondo InvestingPro, il titolo tratta a circa 57,5 volte gli utili prospettici. Il fair value è stimato a 178,47 dollari, il 27% sotto la quotazione attuale, mentre il target medio degli analisti si trova a 269,28 dollari. Il potenziale rialzista indicato dal consensus è quindi molto più contenuto rispetto a quello già realizzato.

Il mercato delle opzioni sconta un movimento vicino al 10% dopo la pubblicazione dei risultati, confermando il rischio di una reazione particolarmente violenta.

Analisi tecnica del titolo Marvell

Le quotazioni si trovano a ridosso della resistenza psicologica dei 250 dollari. Un breakout confermato in chiusura rafforzerebbe il trend rialzista e potrebbe favorire un nuovo attacco ai massimi recenti.

In caso di reazione negativa, il supporto principale si trova invece a 220 dollari. Una chiusura sotto questo livello indebolirebbe il quadro tecnico, aumentando le probabilità di un ritorno verso i minimi registrati nel corso del mese.

In conclusione, il rally di Marvell può continuare, ma per farlo servirà una trimestrale superiore alle attese e soprattutto una guidance molto convincente. Dopo un rialzo superiore al 200%, il mercato non sembra disposto ad accontentarsi di risultati semplicemente positivi.

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