Nvidia vs. Amazon: quale azione AI è meglio acquistare oggi?

Negli ultimi cinque anni il confronto tra Nvidia e Amazon in Borsa è stato nettamente impari. Nvidia ha registrato un rendimento totale del prezzo azionario del 1.373%, mentre Amazon si è fermata al 44,5% nello stesso periodo.

Numeri che sembrano suggerire una scelta ovvia, ma negli investimenti le performance passate raccontano solo una parte della storia.

Tra valutazioni, rischi ciclici e sostenibilità della crescita, scegliere tra questi due giganti dell’intelligenza artificiale dipende anche da quanto sei disposto a pagare oggi per la crescita futura — e da quanto riesci a sopportare la volatilità del mercato.

Per capire quale titolo potrebbe essere il migliore da acquistare adesso, è necessario analizzare più da vicino i loro business e noi lo faremo grazie ai dati che sono possibili reperire su InvestingPro.

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Nvidia: crescita straordinaria, ma aspettative altissime

Nvidia è diventata la regina indiscussa dell’intelligenza artificiale. I suoi chip sono oggi la base dell’infrastruttura AI globale, utilizzati da cloud provider, startup e big tech per addestrare e far funzionare modelli di intelligenza artificiale.

Il cuore della crescita dell’azienda è il segmento data center, trainato proprio dalla domanda di AI. Nell’ultimo trimestre fiscale i ricavi di questa divisione sono cresciuti del 75% su base annua, raggiungendo il record di 62,3 miliardi di dollari.

Nel complesso, i numeri sono impressionanti:

• Crescita ricavi ultimo esercizio: +65,5%

• Crescita annua prevista nei prossimi 5 anni: 21,7%

• Margine netto: 55,6%

Si tratta di livelli di redditività raramente visti nel settore tecnologico.

Redditività e multipli

Anche sul piano finanziario Nvidia è una macchina da utili:

• ROE: 101,5%

• Margine EBITDA: 61,7%

Curiosamente, nonostante la crescita esplosiva, la valutazione non appare eccessiva:

• Forward P/E: 22,7x

• PEG forward: 0,36

Un PEG così basso suggerisce che il mercato continua a pagare la qualità e il momentum dell’azienda.

I rischi

Tuttavia Nvidia non è priva di rischi importanti.

Il primo è la natura ciclica del settore dei semiconduttori. Storicamente, i periodi di boom sono spesso seguiti da fasi di rallentamento mentre il mercato assorbe l’eccesso di capacità.

Altri fattori di rischio includono:

• Volatilità elevata (beta 2,37)

• Rischi geopolitici, in particolare le restrizioni USA sulle esportazioni di chip AI verso la Cina

• Crescente concorrenza nel mercato dei chip per intelligenza artificiale

Se la domanda per l’infrastruttura AI dovesse rallentare o se i competitor riducessero il potere di prezzo di Nvidia, i suoi margini straordinariamente elevati potrebbero comprimersi.

Amazon: la resilienza della diversificazione

La storia AI di Amazon è molto diversa.

Invece di vendere chip, Amazon fornisce l’infrastruttura cloud su cui molte aziende costruiscono e utilizzano applicazioni AI. Questo ruolo è svolto da AWS (Amazon Web Services).

Nel quarto trimestre, AWS ha registrato una crescita del 24% su base annua, raggiungendo 35,6 miliardi di dollari di ricavi — un’accelerazione rispetto al 20% del trimestre precedente.

Ma la vera forza di Amazon è la diversificazione del suo modello di business.

Negli ultimi risultati trimestrali:

• E-commerce: +10%

• Servizi per venditori terzi: +11%

• Pubblicità: +23%

• Abbonamenti: +14%

Questo significa che Amazon non dipende da un solo motore di crescita.

Crescita più lenta, ma più stabile

Rispetto a Nvidia, Amazon cresce a un ritmo più moderato:

• Crescita ricavi ultimo anno: +12,4%

• Crescita prevista a 5 anni: 11,3%

Tuttavia il suo business è meno esposto ai cicli industriali estremi.

Anche la redditivià appare più modesta rispetto a quella di Nvidia:

• ROE: 22,3%

• Margine EBITDA: 20,3%

Le valutazioni riflettono questa dinamica:

• Forward P/E: 26,6x

• PEG: 3,21

Amazon appare quindi più cara rispetto al suo tasso di crescita, ma offre una maggiore stabilità operativa.

I rischi

I rischi di Amazon sono più “tradizionali” rispetto a quelli di Nvidia:

• Margini retail compressi

• Pressione regolatoria

• Spese in conto capitale elevate per logistica e data center

Inoltre l’azienda non distribuisce dividendi, reinvestendo gran parte dei flussi di cassa per sostenere la crescita.

Target degli analisti e potenziale di rialzo

Secondo il consenso degli analisti:

Nvidia

• Target medio: $264,25

• Upside potenziale: +44,2%

• Raccomandazione: Strong Buy

Amazon

• Target medio: $280,47

• Upside potenziale: +34,9%

• Raccomandazione: Strong Buy

Entrambe le società restano quindi tra i titoli preferiti di Wall Street.

Nvidia o Amazon: quale azione AI comprare?

Sia Nvidia che Amazon sono aziende straordinarie che stanno cavalcando una delle più grandi rivoluzioni tecnologiche della nostra epoca.

Ma investire non significa solo cercare il massimo potenziale di crescita. Significa anche valutare quanto quella crescita sia sostenibile nel lungo periodo.

Nvidia è un’impresa fenomenale, ma il suo successo è fortemente concentrato in un unico settore altamente ciclico: i semiconduttori per AI. La storia di questo settore mostra che i cicli di espansione spesso sono seguiti da periodi di consolidamento e crescita più lenta.

Amazon, al contrario, offre una resilienza strutturale maggiore. Il suo business è molto più diversificato e meno sensibile ai cicli industriali. Inoltre AWS rappresenta l’infrastruttura su cui molte aziende costruiscono le proprie applicazioni AI.

Il verdetto

Se dovessi scegliere tra i due titoli oggi, punterei su Amazon.

Nonostante Nvidia abbia numeri di crescita spettacolari, Amazon offre una combinazione più equilibrata di crescita, diversificazione e resilienza. Le sue molteplici fonti di ricavo e la centralità di AWS nell’ecosistema AI globale la rendono probabilmente un investimento più duraturo nel lungo periodo.

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