Tracollo Stellantis (-30% in una seduta), i motivi del crollo

Seduta drammatica per Stellantis in Borsa: il titolo che è arrivato a cedere fino al 30%, con le quotazioni scivolate sotto la soglia dei 6 euro, un livello che non si vedeva dal 2020. A scatenare le vendite è stata una combinazione di fattori estremamente negativi che ha colto di sorpresa il mercato: maxi-oneri straordinari, sospensione del dividendo e prospettive di una perdita netta molto pesante nel secondo semestre 2025.

Il risultato è stato una reazione immediata e violenta degli investitori, che hanno rapidamente ridimensionato le aspettative sul gruppo automobilistico.

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Una “tempesta perfetta” sul titolo Stellantis

Alla base del crollo c’è un aggiornamento strategico dai toni particolarmente severi. Stellantis ha comunicato che registrerà circa 22,2 miliardi di euro di svalutazioni, legate soprattutto alla revisione della strategia sui veicoli elettrici in un contesto di domanda più debole del previsto.

La società prevede inoltre una perdita netta compresa tra 19 e 21 miliardi di euro nel secondo semestre 2025, accompagnata da:

• sospensione del dividendo,

• uscite di cassa per circa 6,5 miliardi nei prossimi quattro anni,

• margini operativi inferiori agli obiettivi, nonostante ricavi e flusso di cassa industriale in miglioramento nei dati preliminari.

Un mix di elementi che ha alimentato timori sulla sostenibilità del modello di crescita nel breve periodo e sulla capacità di finanziare la transizione industriale.

Downgrade degli analisti e fiducia in calo

Il quadro si è ulteriormente appesantito dopo il taglio del giudizio da parte di Morgan Stanley, che ha abbassato il rating da Overweight a Equalweight, con target price a 10,90 dollari (da 9,60).

La banca ha evidenziato criticità su più fronti:

• entità degli investimenti,

• pipeline di prodotto,

• pressione sui margini,

• leva finanziaria.

Secondo gli analisti, Stellantis sta guidando l’underperformance tra gli automotive europei, pur mostrando alcuni segnali di miglioramento progressivo sul fronte prodotto.

Valutazioni basse, ma il mercato resta prudente

Nonostante il tracollo, il titolo presenta multipli estremamente compressi:

• P/E forward: 12,6x

• P/B: 0,4x

• EV/EBITDA: 3,7x

Numeri che suggeriscono una valutazione molto inferiore rispetto ai concorrenti. Tuttavia, la sospensione del dividendo — che offriva un rendimento vicino al 10% — ha eliminato uno dei principali motivi di interesse per gli investitori orientati al reddito.

Sul fronte finanziario emergono ulteriori criticità:

• Free cash flow yield negativo (-9,2%)

• flussi di cassa sotto pressione

• timori di ulteriori downgrade

La lettura strategica: crisi di redditività e svolta da costruire

Il forte ribasso riflette un problema strutturale più ampio: la redditività del gruppo è sotto pressione e la strategia sull’elettrico necessita di un ripensamento profondo.

Il titolo oggi offre un prezzo apparentemente “da saldo”, ma il rischio di una value trap è reale.

Il value trap (trappola del valore) è un investimento azionario che appare attraente e sottovalutato sulla base di multipli bassi (come P/E e P/B), ma che in realtà è un titolo in declino strutturale. Si tratta di una società con fondamentali deboli, scarse prospettive di crescita o problemi gestionali, che continua a perdere valore anziché riprendersi, ingannando gli investitori focalizzati sul basso prezzo. 

Chi decide di puntare su Stellantis lo fa scommettendo su:

• turnaround industriale,

• nuove partnership,

• rilancio della strategia EV

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