Mercati Obbligazionari: Rendimenti in calo, il mercato scommette sul taglio dei tassi

• US 10Y Treasury: -2,0 bps a 4,068%
• Bund tedesco 10Y: -1,8 bps a 2,707%
• Gilt UK 10Y: -3,8 bps a 4,551%

I Treasury statunitensi hanno chiuso la settimana ai minimi delle ultime tre settimane, sostenuti da un crescente consenso di mercato verso un possibile taglio dei tassi della Federal Reserve già nella riunione di dicembre. Il catalizzatore: segnali più chiari di un raffreddamento del mercato del lavoro.

Segnali di allentamento dal mercato del lavoro USA

I dati pubblicati giovedì hanno mostrato un quadro misto:

• i nonfarm payrolls di settembre sono risultati superiori alle attese;

• ma il tasso di disoccupazione è aumentato;

Per gli investitori, il peggioramento della disoccupazione e la revisione al ribasso di agosto hanno pesato più della sorpresa positiva sui nuovi posti di lavoro di settembre, orientando il mercato verso una lettura più dovish.

Fed: scommesse più aggressive sul taglio a dicembre

Il FedWatch Tool ora prezza:

• 71% di probabilità di un taglio da 25 bps a dicembre (vs 44,4% una settimana fa)

• 17,4 bps di tagli attesi entro fine anno (vs 11,1 bps la settimana precedente)

Eurozona: rendimenti in ritracciamento da massimi a 6 settimane

Anche i governativi europei sono rimbalzati, con flussi in acquisto guidati da un generale de-risking:

• Bund 10Y: -1,8 bps a 2,707% (settimanale: -1,6 bps)

• BTP 10Y: -0,7 bps a 3,464% (settimanale: -0,5 bps)

Lo spread BTP–Bund si è ampliato leggermente a 75,7 bps, +1,1 bps rispetto alla settimana precedente.