Aggiornamenti Macro: Inflazione in calo e segnali positivi dal mercato del lavoro

Le ultime rilevazioni della NY Fed Consumer Survey indicano un miglioramento delle aspettative sull’inflazione e sul mercato del lavoro. Secondo il sondaggio di gennaio, i consumatori prevedono una riduzione dell’inflazione nel prossimo anno dello 0,3%, portandola al 3,1%. Le aspettative per gli orizzonti a tre e cinque anni rimangono invece stabili. Il sondaggio evidenzia anche una diminuzione dell’incertezza mediana sull’inflazione a uno e tre anni e un calo delle previsioni sull’aumento dei prezzi della benzina.

Sul fronte occupazionale, le prospettive di crescita salariale a un anno sono salite al 2,7% dal 2,5% registrato il mese precedente. La probabilità percepita di perdere il lavoro nei prossimi 12 mesi è leggermente scesa al 14,8% rispetto al 15,2%, pur rimanendo sopra la media annuale. Inoltre, la probabilità media percepita di trovare un nuovo impiego entro tre mesi, in caso di perdita del lavoro, è aumentata al 45,6%, segnando un +2,5% rispetto al mese precedente.

Altri dati mostrano un lieve calo della crescita mediana prevista del reddito nel prossimo anno, mentre le aspettative di spesa rimangono stabili. Tuttavia, cresce la preoccupazione sulla disponibilità futura del credito, nonostante la probabilità media percepita di mancato pagamento del debito minimo nei prossimi tre mesi sia diminuita.

Le percezioni delle famiglie sulla loro situazione finanziaria attuale sono peggiorate, con un numero maggiore di intervistati che si dichiara in condizioni peggiori rispetto a un anno fa. Guardando al futuro, anche le aspettative a un anno mostrano un peggioramento, con un’ampia parte dei consumatori che prevede una situazione economica personale più difficile entro i prossimi dodici mesi.

Cina: le istituzioni finanziarie devono ridurre l’esposizione ai Treasury USA

Secondo quanto riportato da Bloomberg, citando fonti interne, i regolatori cinesi hanno recentemente impartito indicazioni operative (“window guidance”) alle principali banche del Paese, invitandole a ridurre le loro partecipazioni in titoli di Stato americani (US Treasury). L’obiettivo è mitigare i rischi di concentrazione e gestire la volatilità dei mercati, limitando gli acquisti di debito governativo USA e richiedendo a chi ha esposizioni rilevanti di ridurle. Va precisato che le detenzioni statali cinesi in Treasury non sono interessate da questa direttiva.

La misura riflette un’attenzione regolatoria crescente alla diversificazione del rischio di mercato, in linea con le preoccupazioni di altri governi e gestori di fondi riguardo allo status di rifugio sicuro del debito USA e all’attrattiva del dollaro. Le fonti sottolineano che si tratta di una risposta a rischi di mercato, non di un cambiamento nella fiducia nella solvibilità degli Stati Uniti o nella politica geopolitica cinese. Le istruzioni sono state emesse prima della telefonata tra Trump e Xi della scorsa settimana.

Secondo i dati della State Administration of Foreign Exchange, a settembre le banche cinesi detenevano circa 298 miliardi di dollari in obbligazioni denominate in dollari, sebbene non sia chiara la quota specifica rappresentata dai Treasury. Negli ultimi dieci anni, le partecipazioni cinesi in titoli di Stato USA, sia statali sia private, sono diminuite costantemente, con Giappone e Regno Unito ora in testa tra i principali detentori globali.